罗斯《公司理财》第11版笔记和课后习题详解

罗斯《公司理财》（第11版）笔记和课后习题详解 【完整内容点击文中链接获取】

1、流动性 是非题：所有的资产都在付出某种代价的情况下具有流动性。请解释。

答：正确。每一项资产都可以以某一价格转换为现金。流动资产是指可以以市场价或接近市场价的价格转换为现金的资产。

2、会计与现金流量 为什么标准的利润表上列示的收入和成本不代表当期实际的现金流入和现金流出？

答：根据财务会计中的确认和匹配原则，收入与成本是在收入过程基本完成时被确认，而不一定是在收取现金或支付账单时确认。请注意，这种方式并不一定是正确的，它往往是会计师所选择的方式。

3、会计现金流量表 在会计现金流量表上，最后一行表示什么？这个数字对于分析一家公司有何用处？

答：最后一栏表示在资产负债表上现金余额的变化。它并不是一个有用的分析公司的数字。

4、现金流量 财务现金流量与会计现金流量有何不同？对于公司分析，何者更有用？

答：主要的不同之处在于对利息支出的处理方式不同。会计现金流量将其视为一个经营性现金流，而财务现金流量则把它当作一种融资性现金流。在会计现金流量情况下，由于利息收入表明一定会计期间的经营所得，所以是一种经营性现金流。在现实中，利息是一种融资费用，是该公司选择债务和股权融资的结果。当对两者进行对比时，把它当作一种财务现金流的方法会更有益于对公司绩效的分析。

5、账面价值与市场价值 按照会计规定，一个公司的负债有可能超过资产，此时所有者权益为负，这种情况在市场价值上有没有可能发生？为什么？

答：市场价值是永远不可能为负的。设想一只股票卖－20美元。这就意味着，如果您购买了100股该股票，您将在获得该股票的同时得到2000美元支票。这种情况下你要购买多少只股票？一般来说，因为企业和个人破产法的存在，一个人或公司的净资产不可能为负，也就是说负债的市场价值不可能超过资产。

6、资产的现金流量 为什么说在一个特定期间内资产的现金流量为负不一定不好？

答：例如，对于一个正在迅速扩张的成功的企业来讲，资本支出量将是很大的，这可能导致资产产生负的现金流。一般来说，重要的是看资金是否用得其所，而不是看资产现金流是正的还是负的。

7、经营性现金流量 为什么说在一个特定期间内经营性现金流量为负不一定不好？

答：一个公司的资产产生负的现金流可能不是一个好兆头，但如果一个公司起步时产生负的现金流却是相当正常的，因此应具体问题具体分析。

8、净营运资本和资本性支出 公司在某个年度净营运资本的变动额有可能为负吗？（提示：有可能。）请解释怎样才会发生这种情况？净资本性支出呢？

答：有可能。例如，如果一家公司在存货管理方面变得更有效，其所需的库存量将有所下降。同样，如果该公司能更好地回收应收账款的话也会产生相似的效果。一般来说，任何一项能导致净营运资本变动额相对下降的措施，都会产生这样的效果。负的净资本支出将意味着公司出售的长期资产比购买的长期资产更多。

9、对股东和债权人的现金流量 公司在某个年度对股东的现金流量有可能为负吗？（提示：有可能。）请解释怎样才会发生这种情况？对债权人的现金流量呢？

答：有可能。如果一家公司在某一特定时期通过发行股票筹到的钱比它在支付股息时更多，其对股东的现金流将是负数。如果一家公司借的债多于其对利息和本金的支付，其对债权人的现金流将是负数。

10、公司价值 本章开篇处提到福特公司，我们说福特公司的股东所遭受的损失可能并不像会计报告的损失那么严重，你认为我们这么说的依据是什么？

答：本章开篇处讨论的核销仅仅只是会计上的调整，它们并没有造成现金流或者市场价值上的后果，除非这些会计信息导致股东对衍生品进行重新估价。

内容来源	罗斯《公司理财》（第11版）笔记和课后答案

11、编制利润表 Shelton公司的销售额为435000美元，成本为216000美元，折旧费用为40000美元，利息费用为21000美元，税率为35%。该公司的净利润是多少？若分派30000美元的现金股利，留存收益会增加多少？

答：Shelton公司的利润表为：

Schwert公司利润表（美元）

12、计算净资本性支出 Gordon驾校2014年资产负债表上的固定资产净额为132万美元，2015年资产负债表上的固定资产净额为151万美元，2015年的利润表上有折旧费用13.7万美元，其2015年的净资本性支出是多少？

答：净资本性支出＝期末固定资产净额－期初固定资产净额＋折旧＝1510000－1320000＋137000＝327000（美元）。

13、计算现金流量 Jordan高尔夫店2014年和2015年的长期负债分别为162.5万美元和173万美元，2015年利息费用为18.5万美元。该公司2014年普通股为51万美元，股本溢价为360万美元，2015年这两项分别为54.5万美元和385万美元，2015年支付现金股利27.5万美元。该公司2015年净资本性支出为97.5万美元，净营运资本减少13.2万美元。该公司2015年的经营性现金流量（即OCF）是多少？

答：①向债权人支付的现金流量＝支付的利息－净增借款＝支付的利息－（期末长期债务－期初长期债务）＝185000－（1730000－1625000）＝80000（美元）；

②向股东支付的现金流量＝支付的股利－权益筹资净额＝支付的股利－[（期末普通股＋期末股本溢价）－（期初普通股＋期初股本溢价）]＝275000－[（545000＋3850000）－（510000＋3600000）]＝－10000（美元）；

③资产的现金流量＝向债权人支付的现金流量＋向股东支付的现金流量＝80000－10000＝70000（美元）；

④资产的现金流量＝OCF－净营运资本的增加额－净资本性支出＝OCF－（－132000）－975000＝70000（美元）；

⑤OCF＝70000＋975000－132000＝913000（美元）。

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