上海交通大学431金融学综合考研真题复习资料

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2017年上海交大431金融学综合专硕考研真题题目

（一）货币银行（90分）

1．货币乘数及其相关计算。

存款货币为10000，流通中现金为3200，超额准备金为600，法定准备金率为r＝0.2。

（1）求现金比率c、超额准备金率e、货币乘数m。

（2）如果法定准备金率降为10%，求新的货币乘数、货币供应量。

（3）在新的法定准备金率下，求存款货币、流通中现金、超额准备金。

2．商业银行的资产负债表及其计算。

（1）假设法定存款准备金率为10%，求银行的超额准备金。

（2）如果客户提取走了800万存款，银行可以怎样应对？

（3）在资不抵债的前提下，银行可以承受多大的贷款损失？

3．新兴市场国家出现了“货币危机”、“银行危机”的双重危机，原因分别是什么？这两种危机是如何导致金融危机的？

4．近年来，很多发达国家发行了大量收益率为负的债券，约占债券总量的20%，请问出现这种现象的原因是什么？

5．一段摘自2015年第四季度央行货币政策报告的材料，大意是：2015年四季度，受美联储加息、人民币汇率预期发生变化等因素的影响，出现了外汇占款减少的现象。央行通过降准、逆回购等操作保证银行体系的流动性。

（1）外汇占款减少对于我国银行体系的流动性和货币供应量的影响？简述影响机制。

（2）为对冲美联储加息带来的影响，中国人民银行采用了哪些货币政策工具？请分析这些工具是如何影响银行体系的流动性的？

6．以下是A、B两个不同时间点的1年期至5年期的债券收益率表，请计算并回答：

（1）阐述利率期限结构的流动性溢价理论。

（2）利用流动性溢价理论，分别计算A、B两点不同期限的债券收益率。

（3）要求据此画出A、B两个不同时间点的利率期限结构。

（4）根据绘出的图像分析A、B两不同时间点的宏观经济背景。

（二）公司理财

一、选择题

1．面值1000元的债券，票面利率10%，永续债券，资本成本12%，求债券价格。

2．利用CAPM求预期报酬率。

3．利用R＝DIV₁/P＋g或者P＝DIV₁/（R－g）。

4．关于IRR说法错误的是（  ）。

A．IRR有可能不存在

B．在首期现金流为正，之后每期都为负的时候，IRR法与NPV法评价的结果一致

C．互斥项目的评价中，要选IRR大的项目

D．一个项目可能有多个IRR

5．将以下债券的久期从大到小排序（  ）。

W：5年期的零息债券

X：9年期的零息债券

Y：5年期的年付息债券

Z：9年期的年付息债券

二、计算题

1．罗斯《公司理财》（第九版），第6章课后习题，13题，已知数据比教材上简单。（12分）

下面列出罗斯《公司理财》（第九版）第6章课后习题第13题的题目和参考答案。

计算项目净现值Best制造公司正在考虑一项新的投资项目，关于该项目的财务预测如下所示。公司税率为34%。假定所有的销售收入都是现金收入，所有的运营成本和所有税也是以现金支出，且所有的现金流都发生在年末。所有的净营运资本在项目结束时都收回了。

a．请计算该投资项目每年的增量净利润。

b．请计算该投资项目每年的增量现金流。

c．假定恰当的折现率为12%。请问该投资项目的净现值为多少？

答：可以运用倒推法计算每一年的经营性现金流，其中应包括净营运资本的现金流、净利润和总的现金流，具体结果如下：

NPV＝－16200＋5466/1.12＋5680/1.12²＋5978/1.12³＋5808/1.12⁴＝1154.53（美元）。

2．罗斯《公司理财》（第九版），第13章课后习题，17题。

证券市场线与加权平均资本成本一家全权益公司正考虑以下项目：

国库券的利率为5%，市场的预期收益率为11%。

a．请问哪个项目的预期收益率高于公司11%的资本成本？

b．请问应该接受哪个项目？

c．请问如果以公司整体的资本成本作为最低收益率，哪个项目将会被错误的接受或是拒绝？

答：a．Y项目和Z项目。

b．用CAPM模型来计算每个项目在给定风险水平下的预期收益率，然后与表中给定的预期收益率进行比较。如果CAPM模型下的预期收益率低于表中给出的预期收益率，就接受这个项目，否则，就拒绝这个项目。

E[W]＝0.05＋0.75（0.11－0.05）＝0.0950＜0.10，因此接受W项目；

E[X]＝0.05＋0.90（0.11－0.05）＝0.1040＞0.102，因此拒绝X项目；

E[Y]＝0.05＋1.20（0.11－0.05）＝0.1220＞0.12，因此拒绝Y项目；

E[Z]＝0.05＋1.50（0.11－0.05）＝0.1400＜0.15，因此接受Z项目。

c．W项目会被错误地拒绝，Y项目会被错误地接受。

3．算R_WACC；先通过CAPM算出R_S，再代公式即可。

……

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